6673万转让子公司 江中药业大健康战略受阻

12月8日，江中药业（600750，收盘价35.90元）发布公告称，公司此前在江西产权交易所以6673万元的价格挂牌出售江西九州通药业有限公司（以下简称九州通药业）51%股权，并最终于挂牌期内将其“返还”给母公司九州通医药集团股份有限公司（以下简称九州通）。

据了解，江中药业于2008年入股九州通药业，并在随后增资扩股，最终持股51%。江中曾表示，公司将借此投资进一步拓展商业渠道，加强与区域经销商的紧密合作，巩固市场份额。

有私募人士指出，江中近年重点布局保健类产品不尽如人意，这也使其对医药流通领域有较强的依赖，九州通药业在医药流通领域深耕多年，在此时出售该业务，无论是江中还是接盘方或许更有深意。

在北京鼎臣医药管理咨询中心负责人史立臣看来，江中目前最大的问题不是流通环节，而是对于今后的战略方向不是很清晰。“对于一个以治疗胃病类的otc产品起家的企业而言，拓展大健康产品应该与其主打产品相吻合，而非多方布局。”

资料显示，九州通药业近年业绩增长较缓，2012年至2014年的营业收入分别为12.33亿元、12.55亿元以及8.76亿元，而净利润则分别为312.84万元、266.46万元、394.21万元。

史立臣认为，江中药业的市场面向全国，而九州通药业的市场主要集中在江西省及周边地区，对江中药业提供不了多大的支持。“从利润贡献来看，即便剥离了也不会有很大影响。”

资料显示，江中药业于2008年6月与九州通签订《股权转让协议书》以及《增资扩股协议书》，先后共计投资近3000万元获得九州通药业51%的股权。

然而，近年利润逐渐走低的药品流通领域让江中药业布局的流通领域有点措不及防。

民生证券研报显示，今年上半年药品流通企业主营业务收入6581亿元，同比增长12.8%，增幅回落2.1个百分点；利润总额同比增长11.5%，增幅下降2.4个百分点；平均毛利率为6.4%，平均利润率为1.6%，均有所下降。

除了药品流通领域发展受阻，江中药业其他业务也有所下滑。

江中药业2015年半年报显示，报告期内非处方药业务营收7.2亿元，同比下降5.8%；保健品及其他业务实现营收1.4亿元，同比下降10.7%。

此外，受行业影响，公司酒类业务遭遇大额退货，导致营收和净利润均出现负值，上半年酒类营收-72万元，其中，江中食品公司作为负责酒类业务销售的主体，实现营收-66万元，较上年同期下降107.92%，净利润亏损294万元。