合并慈铭体检，借壳a股上市，“健康产业并购之王”俞熔谈并购背后的逻辑

　　随着“健康中国2030”规划出台，大健康领域持续升温。

　　作为国内最大的专业体检及医疗服务集团，美年大健康(以下简称美年)的发展壮大始终伴随着资本力量和一系列并购整合。

　　推动美年董事长俞熔发起一系列并购整合的背后，除了资本，还有一种紧迫感。“bat也有渠道进入健康领域，而三年里就可以发生很多事情。如果现在不整合，就会错过一个最好的黄金机会。”俞熔说，以产业发展的四个阶段来衡量，国内的健康体检行业还在第二个阶段，也就是爬坡的阶段。未来五到十年，这个市场仍会保持高速成长。

　　10月30日，俞熔做客《中国企业家》推出的“对话领袖-大健康系列”活动，讲述了美年如何用专业和资本的力量登陆a股、成为专业体检龙头背后的故事。

　　1993年从上海交通大学通信工程系毕业后，俞熔一直待在房地产和金融行业。1995年他认识了原上海市第六人民医院的院长林发雄，林发雄目前也是美年大健康的首席医疗顾问。林发雄鼓励俞熔往医疗方向转型，并介绍了一些医疗圈的朋友。“当然我对产业发展的看法还比较朦胧，但逐渐对这个行业产生了兴趣。”俞熔说，这位忘年交是他职业发展中很重要的领路人。

　　2004年，俞熔成立美年健康，从这个时候开始，俞熔对体检行业有了相当程度的了解。但刚开始他并没考虑到未来巨大的平台价值。在国内体检市场，公立医院占据了主体。根据第三方市场研究公司frost & sullivan的数据显示，2014年中国的体检市场整体规模749亿元人民币，其中约有5000家公立医院提供体检服务，占了82.9%的市场，第三方(私营)的专业体检机构大约有500家，市场规模约为127亿，占17.1%。

　　市场集中度低的行业状态为资本并购提供了机遇。2011年，美年健康与大健康合并，更名为美年大健康；2012年，美年收购深圳瑞格尔，填补了美年在华南地区的空白；2014年，位列行业前三强的慈铭ipo受阻后，美年与慈铭签订合并协议，分两批并购慈铭股份；2015年，美年借壳江苏三友上市——高达14次并购使美年获得了规模优势，并将市场逐步扩展至全国；今年7月，美年收购了境外公司新新健康100%股权，间接控股了京沪两地的美兆体检。依托慈铭奥亚和美兆两大高端品牌，公司未来将在重点城市推出更专业的高端体检和综合医疗服务。

　　从并购格局来看，美年的并购主要分为三块：同业并购，例如与慈铭的合作；跨界并购，利用健康体检的入口平台优势，并购口腔、眼科等下游医疗服务，特别是专科的医疗服务领域；第三块则是与上下游业态息息相关的产业链并购，例如分子诊断和基因检测等技术，美年去年投资了一家胃镜胶囊机器人公司。俞熔希望美年未来的收入组成中，纯体检收入比例不断降低，健康管理和医疗服务以及其他增值服务的收入则不断加大。

　　体检只是前端采集数据和基础服务，整合行业之后，每个赛道都能诞生很牛的企业。“重要的是抓住时间窗口，把新的赛道和新的领域生态建起来。”美年参股了基因测序公司美因健康和数据管理公司好卓数据，还与远程影像诊断公司大象医疗签署了合作框架协议。

　　在健康体检行业这个高速增长的市场中，有着大量金矿般的健康数据，这也是预防医学的入口，入口背后则是许多极具潜力的赛道。健康体检大到一定程度，本身就是一个超级孵化器。“全世界医疗行业都有这样一种感受，即预防网络变得越来越重要，我们称之为产业端口前移。”俞熔说