做医疗，此文必读：2016Digital health投资半年报

　　2016年10月08日讯 大数据及分析领域成为2016年上半年投资热点，达到300M, 年增长率达到118%，继续吸引投资人的眼球。尤其在慢性病领域，基于慢性病受到个体行为影响较大，例如心血管病和糖尿病，这一领域相关的大数据分析就显得尤为突出，例如利用大数据，在诊断（测量），提醒，个体化护理等方面，都显现出大数据的威力，并受到投资人的青睐。而智能手机用户的进一步扩张，各种传感器价格的不断降低，为这一领域不断注入新的活力。

　　而侧重C（消费者）端的创新式Digital Health ，比如目前两只侧重C端的独角兽（23 &ME, ZocDoc）的成功，是目前投资人比较青睐的方向，在top6的投资领域中，第二位的可穿戴设备&生物传感器 （wearables and biosensing）领域，第三位的个人健康工具&追踪领域（personal health tools and tracking），这两个领域同样是侧重C端，而且年增长率达到127%，在过去我们总是强调C端是最重要的，此次终于从资本层面得到了印证。

　　由于目前美国有超过三分之一成人都被HDHPs（high deductible health plans ）保险所覆盖，因此大多数人的保险计划都会有部分是自费，这种保险行业整体的改变，将一部分花费转嫁给了消费者，因此，与保险有关的领域，尤其是让保险体系更加透明的一些初创公司收到投资者青睐。例如，价格，质量透明的工具，或者利于消费者自主选择他们的保险旅程的产品（选择保险计划，选择治疗药物，选择治疗提供方等）无论在用户获得及资本方面，会成为未来发展的主要动力。

　　投资人分析及投资地域差异

　　在2014和2015年没有出现的一些机构开始在2016年向digital health 投资。Jump Capital, Pritzker Group, Safeguard Scientifics, and Tribeca Venture Partners. 都是第一次上榜，科斯拉投资（Khosla Ventures ）在两年后再次回归。投资了AVA, CrossChx（300多个健康系统为超过4000万人提供着服务）， Lumiata（美国健康IT公司）， and Neurotrack（2012年，成立于美国加州帕罗奥多的NeuroTrack公司，开发了一套利用计算机发现阿尔茨海默氏症的行为学生物标记，帮助医师提早并准确判断疾病。另外，这套技术也能帮制药企业招募临床试验的宝贵人员。）。

　　新的投资机构，例如匹兹堡医学中心（UPMC）以及Heritage Group加入了在digital health领域投资的顶级投资人行列，而GE Ventures和Google Venture在上半年却并不活跃。

　　通过对248家投资机构的追踪，2016年大约有40%是自2011年起首次在digital health领域进行投资，这从一方面反映了在digital health领域的活跃，也从侧面说明其他领域对风投的吸引力有所下降。

　　而从美国国内投资标的的地域分布来说，覆盖了27个州（对应2015年的23个州和2014年的27个州），加州从被投资额度来说，占比41%，遥遥领先。德州，new York和马赛诸萨洲三州成为第二军团，受到投资者青睐。

　　毫无疑问，湾区认识被投资热点，从数量上来说，受到37笔融资（36% 的融资额度），与接下来三位投资区域之和相差无几（39笔），Chicago, Houston, Phoenix, Salt Lake City, and San Diego这些地区也逐渐加温，每个区域累计融资超过45M.

　　退出及IPO分析

　　在2016年上半年，通过对87家M&A与digital health 相关的交易追踪，整体数字少于2014年的92起，2015年的96起。

　　最引人瞩目的交易是McKesson’s 以3B购买了Change Healthcare , IBM’s以2.6B购买了Truven Analytics ，Nordic Capital’s 以 $1.8B 购买了eResearch Technology 。

　　从IPO来看，2016年上半年仅有一家IPO （Nant health），与2014年5家，2015年5家相比，下降明显。

　　从NantHealth’s的上市表现来看，目前市值$1.5B ，但到7月份为止，收盘价低于IPO价格，而且从2014年开始上市的11家表现来看，仅有4家目前价格高于IPO价格，IMS Health, Evolent Health, Imprivata, MindBody Media，其余市场表现不是特别出色。

　　但从最近的一次survey来看，2016年下半年可能IPO的包括六家，笔者希望这些有希望的公司能够真的实现。

　　Bessemer Venture Partners的digital health 上市公司系数共收集了33家公司， 共有市值 $115B （McKesson, Cerner, IMS, and Athena 占比65%）。 与整个市场来比，S&P 500 2014年增长了13.7%，2015年1.4%，2016年上半年6.9%，而digital health index 分别为-5.4%，-4.4%，+0.2%，低于整个市场。

　　总结

　　1. 2016年上半年2.0B交易额，153笔交易，151家标的公司，平均交易额13.3M；

　　2. Top6交易分类：analytics and big data, wearables and biosensing, population health management, personal health tools and tracking, EHR and clinical workflow, and digital medical devices；

　　3. 284家投资方，95家是从2011年新出现的；

　　4. 87笔M&A交易，1笔IPO。