风投最看好的生物科技领域

　　2016年08月13日讯 根据最新统计显示，肿瘤领域是最热门的疾病（Therapeutic Area）投资领域，在2015年到2016年上半年的时间内，在肿瘤诊疗领域共吸引了62个投资项目，吸金24.19亿美元。

　　肿瘤药开发除了在投资金额和项目数目上占绝对优势， 风险投资者支持的生物技术企业无论是通过并购，合作交易，还是上市退出渠道， 无论是交易数目还是交易的价值， 肿瘤药研发投入均为最多最高。

　　据统计，在过去18个月所作的交易， 大约三分之一是肿瘤诊断治疗产品的开发，总交易金额达到24亿美元。占生物科技投资总金额的36%. 这是从60多位业内顶级投资人所完成的交易中统计所得的数据。 业内人士认为，这种趋势和格局在未来几年，基本不会改变。

　　毫无疑问，肿瘤药开发长盛不衰，热度不减， 在过去十年，肿瘤药开发一直是最热门的投资领域。这不仅仅是因为肿瘤诊疗的临床需求远远没得到满足，市场与销售增长高于其他领域， 药厂在这个领域很愿意花重金自主研发，或通过外部合作与并购。 资本市场也比较看好这个领域的投资。 所以这个领域投资热度至今仍持续不减。

　　为什么肿瘤药让投资人情有独钟？

　　因为投资者的兴趣与关注点多半会追随资本市场的热点和退出（exit）。投资者对投资标的物的价值提升，可变现机会和投资收益极为关注。 哪些项目或资产， 容易被收购，或上市IPO。哪些能得到大药厂青睐，他们就投这些项目和题材。

　　在投资人看来，任何投资均有风险和周期过长，流动性差的问题。而肿瘤药的开发，由于临床伦理的考虑，在临床一期就是直接在病人身上试验，能看到一些苗头，所以会让投资者比较快地就能掌握主动权，决定是否继续跟进和支持。 新的投资者也会随着临床进度， 参与后续融资。

　　此外，美国药监局FDA加快审批和授予创新型药物绿色通道，有不少都给了肿瘤药项目。 所以从投资周期，企业增值和投资退出角度，也是有较快和较大的动态变化。

　　投资建议

　　投资者应继续关注在这一领域的可投项目和企业。

　　因为这一领域的临床刚性需求很大，开放成功的产品一般定价较高。而投资企业的资本退出渠道也比较多和顺。 就连临床前的新药项目和公司， 有时也能卖出好几亿，甚至十几亿美元的好价钱。

　　所以当一个投资基金在计算投资回报ROI时，肿瘤领域的项目，往往会比其他任何产品和治疗领域要来得高。 从2014-2015年以来，募集的基金在抗肿瘤产品方面继续布局和投资，今年上半年的投资热度也不减。

　　神经系统疾病“物以稀为贵”

　　几年前，一些跨国药厂从神经科学以及在该领域的疾病治疗药物退出，使得该领域门槛提高。物以稀为贵，这让不少生物科技创业者和投资人嗅到好的机会。比较专业和有胆略的风险投资者，乘势杀入该领域，充分利用最新的研究成果和科学发现，投资好多家初创型企业，有的初创生物科技企业，从一开局就得到很大的资金承诺。

　　比如主做神经系统退化的疾病的Denali Therapeutics， A轮融资就得到令人大跌眼镜的2.17亿美元。

　　大笔资金的长期承诺和投资使这些企业可放开手脚，做一流的新药研发，不必担心有上顿没下顿的饥饿生活。 其实类似这些重金投入的企业，均是几家投资机构主动型投资，联手业内大佬， 共同创办企业，搏很大的一个机会。

　　因为人口老龄化，中枢神经系统（CNS）的疾病会越来越多，需求会飙升。而这方面的药品还十分缺乏，尽管开发周期会比肿瘤药长，但一旦开发成功，前景不可估量。

　　位于挪威的VC基金， Forbion Capital Partners最近刚募集2亿多美元，并决定将重点关注CNS领域。 因为该基金的主要合伙人认为，随着老龄化和科技认知进步， 神经系统疾病将迎来黄金般的投资机会。

　　新的神经科学领域投资热，也许要归咎于以下几个原因：

　　1. 部分生物技术公司加大对该领域的投资，比如百健强化其神经科学研发部，诺华重建其神经科学药物发现项目部；

　　2. 若干CNS生物科技公司，顺利募集到钱，其中包括Sage Therapeutics， Voyager Therapeutics和 Denali Therapeutics；

　　3. 几家大药厂也增加这方面的研发投入；

　　4. 并购热也带来好几单与该领域的资产并购或合作开发的大手笔交易。

　　著名的VC投资人Adam Rosenberg曾经大胆预测，未来五十年后也许我们见不到老年痴呆患者。这并非我们完全征服和治愈该疾病， 而是我们对这类疾病有了更精准的了解和诊断。

　　或许，老年痴呆这一疾病的统称将被更细化和专业的术语来定义，从而在疾病预防，治疗和管理上有大的突破。